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新准则带来藏宝图

时间:2017-10-06 07:21  来源:未知  作者:admin

  编者按:自2007年1月1日起,上市公司施行新企业会计准则。由于部分行业的上市公司可能从此次会计准则变更中受益,一幅股市“藏宝图”在新旧准则过渡期悄然展开。而新会计准则由于在公允价值、科研费用摊销等方面作出了极大的修改,从而将对二级市场产生一定的刺激,分析人士表示,有可能会引发A股市场的投资机会。

  新会计准则的变革主要亮点有:存货取消“后进先出法”、计提的资产减值准备不得转回、公允价值的应用等,新增股份支付、生物资产、金融工具等方面的准则。分析人士表示,整体上看,这些方面的调整将对上市公司的账面利润、每股收益等财务指标产生重大影响。

  分析人士表示,需要指出的是,上市公司会计政策的变更其实并不会改变其内在估值。江苏天鼎分析师秦洪表示,一是上市公司的估值是动态的,相关会计政策的变化,对上市公司当期利润产生积极影响,但往往是以未来数年业绩利润受到平抑趋势为代价的。也就是说,就长期来看,上市公司的估值情况并不会因为新会计准则的变化而变化。

  此外,从成熟资本市场的经验来看,会计政策的变化影响着上市公司的会计利润,但不会影响到上市公司的现金流量和投资者的投资信心。

  而且,目前不少上市公司都进行了股权投资,而新会计制度下将对已上市流通的股权采取公允价值市价计价。这意味着目前上市公司手中拥有的其他上市公司的流通股,将体现在所有者权益之中,也就是单位净值将大幅增加。因此,目前不少手中持有大量上市公司股权的公司,也存在价值重估的机会。

  武汉新兰德分析师余凯表示,伴随着新会计准则的实施,交叉持股的上市公司富含“金矿”。其认为,股改后上市公司的股权拥有相对确定的二级市场价格作为公允价值,因此可以作为可供出售的金融资产,以公允价值计入持股上市公司的财务报表中。而在目前二级市场的交易价格普遍高于相关股份账面价值的情况下,会计准则的改变将使持有上市公司股权的上市公司的所有者权益大幅增加,而上市公司交叉持股的“金矿”主要体现在沪深本地股中。

  对钢铁、煤炭、电力行业来说,新会计准则中:企业发生的借款费用,可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的,应当予以资本化,计入相关资产成本;其他借款费用,应当在发生时根据其发生额确认为费用,计入当期损益。符合资本化条件的资产,是指需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到可使用或者可销售状态的资产,包括固定资产和需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到可使用或可销售状态的存货、投资性房产等。

  该条准则对于资本投资支出较大的行业无疑会减少当期财务费用的支出,从而增加即期利润。虽然很难在公司财务报表中直接找到相应的资本性支出。但通过对各行业投资活动现金净流量还是可以大体考察其规模。从目前A股上市公司分行业统计出的结果来看,投资支出较大的行业为采掘、金属非金属、电力,相信随着新会计准则的实施,将会为这些行业带来一定财务费用的减少,从而增加即期利润。

  对零售业来说,新准则中,对“投资性房地产”的会计核算有明确的准则进行规范。其中,与原《企业会计准则-固定资产》中的有较大差别的是,投资性房地产在后续计量时,可以采用公允价值模式。采用公允价值模式计量的,不对投资性房地产计提折旧或进行摊销,公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。

  对于零售业的上市公司而言,商铺出租已成为公司重要的收入来源之一。在宏观经济发展强劲的背景下,这种地产的公允价值完全可以持续获得,因此以公允价值来计量的条件是完全符合的。但与房地产公司一样,公允计价只是一种选择,不一定会被上市公司采纳。目前零售业正处于行业并购逐渐步入的阶段,在并购大潮中,商业物业的价值将会体现,因此行业发展周期与新会计准则的实施,将为行业提供良好的投资回报预期。

  对机械设备和研发支出较多的高科技类企业来说,新会计准则中关于开发费用资本化的内容将对2007年年报产生积极的影响,有可能使该年机械设备和研发支出较多的高科技类企业业绩大幅上涨,从而显著提高科技企业的自主创新意识。

  开发费用的资本化无疑会提升科技及创新类企业的业绩,减轻经营者在开发阶段的利润指标压力,从而提高他们在研发投入上的热情。如此也将使相关公司进入一个发展的良性循环周期,并提高估值水平。

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